苹果：AI很难制作，必须依靠iPhone来节省情况

其他亚太地区在本季度增长最快，增长率为20％，主要由印度等市场需求驱动。 海豚的一般观点：财务报告依靠iPhone来支持该领域，并且需要取得成功 苹果在本季度带来了出色的表现，并带来了iPhone业务带来的希望。 作为该公司最大的主要市场，iPhone业务在本季度的新兴地区和关税下的早期购买需求的影响，在本季度实现了两位数的增长。 根据IDC等货物，苹果的手机变速箱在本季度中增长了近2％，而iPhone的平均价格上涨了近10％。 至于毛利率，尽管硬件收入在人工年度上涨，但硬件产品的毛利润幅度已显示出显着下降，这主要是由于与关税相关的成本近8亿美元。 如果效果被排除在外，海豚jun估计ES认为，毛利率公司的硬件产品为35.7％，同比增长0.4pct。 正如该公司预计仍然将与关税相关的成本近11亿美元带到下一季度，它仍将在下一季度对硬件产品的毛利率造成压力。 以及公司处理关税的步骤： ①i-优化供应链并调整生产分配（目前，在美国出售的iPhone通常是在印度制造的，Mac通常是在越南制造的）； ②扩大在美国的本地投资，并逐渐改善本地供应链。依靠公司管理能力和工业状况，关税的影响很弱。 尽管苹果在本季度的表现“超过”了，但该公司仍然面临许多风险： a）在某些地区，对移动电话市场的湿滑需求和竞争加剧：与行业数据，例如IDC，GLO相结合本季度手机市场的BAL增长率较低，而Apple的手机传输速度接近2％。 尽管该公司的iPhone业务收入实现了两位数的增长，这是从共享全球苹果全球运输市场的判断中判断的，但该公司在本季度的市场份额仅为15.7％，年复一年地下降。 b）美国应用商店带来的挑战允许外部链接：苹果长期以来通过应用商店委员会获得高收入，“税收税”允许苹果在用户付款以下载应用程序或在应用程序中购买数字产品和服务时收取特定费用。 在允许外部链接后，通过Apple支付系统进行了一些交易，Apple无法为这些交易收取佣金，这直接导致收入损失； c）Google诉讼的潜在影响：美国司法部正在逮捕Google的搜索引擎垄断，而Google付了苹果为Apple（iPhone，Mac等）的访问点（SAP）的默认通用搜索引擎（GSE）。 苹果的全球交通收购成本（TAC）达到了200亿美元，美国市场贡献了1000万辆Halos，其中包括在服务业务收入中。 最糟糕的情况是美国市场的125亿美元，当前市场影响的预期范围是相对中立的4-6亿美元。 这些风险（A+B+C）可能会对Apple产生分阶段的影响，但是凭借巨大的用户群和生态粘性，Apple仍然具有清晰的护城河作为硬件终端，并期望对公司业务业务的影响不是很好。 从投资的角度来看，加上当前的苹果市场价值（3.1万亿美元），该公司在2025财年的相应净利润约为PE（认为该公司的收入 +6.4％，毛利率为46.7％，税率为46.7％，税率为15.6％）。 确定h公司升值（25-35倍PE）的等值范围，Kasalignment升值位于该范围的中间和下部，这也表明当前对公司的市场期望相对较低。 乍一看，该财政期间该公司的净收入增长率高达26.7％，但由于去年的检察官对欧盟税收补充剂的一项时间影响（约合100亿美元）。 如果排除这种影响，则本季度的实际收入增长率约为7％。如果iPhone 17没有重大变化，并且AI实施不断延迟，那么该公司也可能会继续开发明年的一年。 在具有单位增长率的公司中，Apple可以享受近30倍的PE，主要是因为该市场在高端手机市场，工业Kadethat中的声音以及软件生态系统的障碍都赞赏该公司在高端手机市场上的地位。 尽管该公司已将其资本支出增加到以前的QuaRTERS是该公司前三个季度的总资本支出，达到94.7亿美元，同比增长45％。 但是，市场期望的AI变更从未取得成功，Siri的更新将于明年发布。如果iPhone或硬件未能显示出变化，而AI业务很难取得成功，那么公司将很难实现“额外”跳跃。 总的来说，即使苹果有潜在的外部风险，该公司仍然拥有庞大的用户群，并且公司的业务范围将保持稳定。 但是，不能忽视的是，当前的产品变化和人工智能的发展速度会在一定程度上预计在市场上会削弱市场。 坚固的护城河可以为苹果提供皮下纸。如果该公司继续没有获得新的亮点，那么公司的股票价格将很难突破传统的增值范围。返回o sohu看到更多